Vidinė grąžos norma (IRR) ir grynoji dabartinė vertė (NPV) iš pinigų srautų.
Rezultatas orientacinis
· šaltiniai
· atnaujinta 2026-09-21
Svarbiausi faktai
Sprendimo taisyklė · projektas kuria vertę, kai NPV > 0
IRR > WACC
Nerizikinga norma · LT 10 m. VVP, 2026-09-11
4,24 %
Banko paskola verslui · minimali slenkstinė norma
5–8 %
SVV projekto WACC · įprasta diskonto norma
8–12 %
Rizikingas projektas · startuoliai, nauji produktai
15–25 %
Srautų metai · nevienodi srautai leidžiami
iki 15
Kaip skaičiuojama IRR ir NPV
Skaičiuoklė sudaro pinigų srautų eilę: 0-aisiais metais – investicija su minuso ženklu, toliau – kiekvienų metų grynosios įplaukos. Iš jos apskaičiuojami keturi rodikliai.
NPV ir IRR skaičiavimo formulė
NPV (€) = −Pradinė investicija (€) + kiekvienų metų Pinigų srautas (€) ÷ (1 + Diskonto norma) tiek kartų, kelinti tai metai.
IRR (%) – tokia diskonto norma, su kuria NPV lygi nuliui (randama pusiaukirtos ir Niutono metodu).
Pavyzdžiui: 100 000 € investicija ir po 30 000 € penkerius metus prie 10 % normos – įplaukų dabartinė vertė 30 000 × 3,7908 = 113 724 €, NPV = 13 724 €, IRR = 15,24 %.
Pelningumo indeksas – įplaukų dabartinė vertė, padalyta iš investicijos: 113 724 ÷ 100 000 = 1,14.
Paprastas atsipirkimas: po trejų metų sukaupta 90 000 €, trūkstamus 10 000 € ketvirtieji metai duoda per trečdalį – 3,33 m. Diskontuotas atsipirkimas prie 10 % normos ilgesnis – 4,26 m.
Kaip priimti sprendimą
NPV > 0 ir IRR > diskonto norma – projektas kuria vertę.
Kelių projektų palyginimas – rinkitės pagal NPV, ne pagal IRR: IRR neatsižvelgia į projekto dydį.
Keli ženklo pokyčiai (pvz., remontas viduryje) – IRR gali būti kelios, pasitikėkite NPV.
Kokią diskonto normą taikyti Lietuvoje
Alternatyva
Norma
Valstybės obligacijos (be rizikos)
≈ 4 %
Banko verslo paskola
5–8 %
Įmonės WACC (SVV)
8–12 %
Rizikingas naujas projektas
15–25 %
Ko skaičiuoklė neapima
Infliacijos – srautus ir normą įveskite arba abu nominalius, arba abu realius.
Pelno mokesčio įtakos srautams.
Likvidacinės vertės.
Srautų metų viduje – visi srautai laikomi gautais metų pabaigoje.
Dažni klausimai
Kas yra IRR paprastais žodžiais?
IRR (vidinė grąžos norma) – metinė grąža, kurią „uždirba“ investicija, jei visi jos pinigų srautai išsipildo. 100 000 € investicija, grąžinanti po 30 000 € penkerius metus, turi 15,2 % IRR.
Kada projektą verta vykdyti pagal IRR?
Kai IRR didesnė už kapitalo kainą (WACC) arba už alternatyvią grąžą. Jei įmonė skolinasi už 7 %, o projekto IRR – 15 %, projektas kuria vertę; jei IRR 5 % – naikina.
Kuo NPV skiriasi nuo IRR?
NPV rodo vertę eurais prie pasirinktos diskonto normos, IRR – procentą, prie kurio NPV lygi nuliui. Lyginant skirtingo dydžio projektus patikimesnė NPV: 10 % IRR nuo 1 mln. € yra daugiau pinigų nei 30 % nuo 10 000 €.
Kodėl skaičiuoklė nerodo IRR?
Tik tada, kai visi srautai yra to paties ženklo – normos, su kuria NPV lygi nuliui, tada nėra. Jei įplaukų suma mažesnė už investiciją, IRR rodoma ir yra neigiama (100 000 € už 5 × 10 000 € duoda −19,40 %).
Kas yra diskontuotas atsipirkimo laikas?
Laikas, per kurį sukauptų diskontuotų srautų suma tampa lygi investicijai. Prie teigiamos diskonto normos jis ilgesnis už paprastą atsipirkimą: pavyzdyje 4,26 m. vietoj 3,33 m. Prie neigiamos normos būtų atvirkščiai.